“纸”南针：涨价与检修计划齐至 瓦楞纸能否在1月迎来拐点？
【导语】12月份以来瓦楞纸市场历经分化走势后，迎来下跌趋势，并且跌幅于近日有所加深。成本超跌叠加市场供需矛盾突出为影响此次价格下调的主要原因。规模纸厂在22日发布新一轮保价政策之际，同步发布下周涨价计划，且取消保价，以刺激包装厂采购积极性。预计1月中旬之前，上游原料价格存上调可能，叠加春节订单陆续释放，市场供需关系或将有所缓和，瓦楞纸市场价格有望企稳反弹。
瓦楞纸跌势加深
12月份以来，瓦楞纸市场历经“大厂拉涨、小厂下调”的分化走势之后，中旬整体呈现下滑趋势，且跌幅有所加深，截至12月22日，AA级120g瓦楞纸市场均价为3016元/吨，较月初下调6.80%。上旬规模纸厂持续推涨，以期强化市场看涨预期，但是部分中小纸厂因出货放缓、库存压力上升，开始让利接单，导致实际成交价格涨跌不一。除此之外，上游废纸价格出现松动，成本面支撑减弱，叠加下游包装厂订单不佳，多消耗前期原纸库存为主，纸厂库存增加，供需矛盾突出。受此影响，大厂价格偏高，出货陷入被动局面。12月中旬，规模纸厂公布执行保价政策，进一步加深市场看空气氛。据了解，瓦楞纸跌势加快，调价幅度较大，规模纸厂连续两周内保价累计下调450-550元/吨。
废纸快速下跌成本支撑减弱
进入12月以来，废黄板纸市场价格持续下跌，截至12月22日，废黄板纸市场均价为1608元/吨，较12月初价格下跌16.08%。上旬纸厂废黄板纸到货量一般，市场看空心态逐步升温，为规避高价废纸原料风险，部分纸厂适当下调废黄板纸采购价格。中旬龙头纸企以连续快速下跌的策略，让废纸市场看空气氛尽快出尽，市场价格下跌速度明显增加。废纸价格的回落，对瓦楞纸市场形成一定利空传导。
库存增加供需矛盾突出
12月份以来，包装厂订单整体表现欠佳，行业竞争较为激烈。叠加前期原纸库存偏高，且价格处于近两年高位，对于原纸采购积极性被进一步削弱，消耗前期库存为主。受此影响，纸厂出货放缓，库存呈现累库局面，供应压力不断增加，市场供需矛盾突出，利空于价格运行。12月18日，瓦楞纸样本企业库存为29.70万吨，较上月底增加13.27%。
多重利好支撑价格有望企稳反弹
规模纸厂发布涨价计划。规模纸厂的价格调整对于市场有一定指引作用，特别是心态面的影响较大。在历经了两轮深度下跌后，规模纸厂于22日、23日公布取消瓦楞纸保价政策，并且发布12月底及节后涨价计划，以修复市场心态，刺激下游包装厂采购积极性，此举对于市场心态面影响相对积极，对价格存一定底部支撑。
废纸或见超跌反弹，成本支撑增强。未来2-3周废纸打包站或放缓出货节奏，纸厂废黄板纸到货量可能持续低位运行，对价格走势提供上涨支撑。除此之外，纸厂废纸库存整体较低，而1月份临近春节假期，纸厂或提前进行春节备货，对废纸需求兑现或有较强推动。预计1月中旬之前，废黄板纸市场供需矛盾或处于供略小于求格局，市场价格或有所上涨，对瓦楞纸成本支撑增强。
需求存增加预期，供需关系有望缓和。因2月下旬为国内春节假期，春节的订单于近日陆续释放，对于包装厂需求存一定利好支撑。除此之外，前期降库动作使得包装厂存一定补库能力，快跌后涨的节奏或将刺激包装厂原纸采购的积极性，叠加部分纸厂发布12月下旬-1月份的停机检修计划，供应面存减少预期，市场供需关系有望得以缓和。
综上所述，随着近期瓦楞纸的快速下跌后，市场看空气氛有所下滑，市场跌势或将有所放缓。随着月底规模纸厂的涨价执行及废纸价格的上涨，预计1月中旬之前，瓦楞纸市场供需矛盾将有所缓和，价格有望企稳反弹，价格运行区间或在3050-3100元/吨。